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三大指數巨頭的“中國時間”

時間:2019-08-08   來源:上海證券報

北京時間8月8日淩晨,MSCI將公布其8月指數季度調整結果。根據此前公布的方案,MSCI將在8月的指數季度調整中將中國大盤A股的納入因子由10%提升至15%。該指數調整結果將于8月27日收盤後正式生效。

8月23日,富時羅素將于當地時間收盤後,公布其指數季度調整結果。富時羅素將在此次調整中,將中國A股的納入因子由5%提升至15%。該變動將于9月23日開盤前正式生效。

9月6日,標普道瓊斯指數將發布納入其指數體系的中國A股調整名單,A股將以25%的納入因子一次性納入,該變動將于9月23日開盤前正式生效。此前公布的初步篩選名單中,有1241只A股入圍。

2018年12月5日(美國當地時間),標普道瓊斯公布了其2018年度市場分類評審結果,宣布將可通過滬深港通機制進行交易的合格A股納入其全球旗艦指數體系,分類級別爲新興市場。該變動今年9月23日市場開盤前生效,納入因子爲A股標的可投資市值的25%。

近日,標普道瓊斯方面進一步表示,本次納入中國A股並不包括創業板市場。未來是否會納入創業板還需要進行單獨的咨詢討論。

不過,從MSCI以及富時羅素的納入曆程看,創業板未來有望被更多國際指數編制公司認可。

MSCI已于今年3月的指數咨詢結果中公告,在提升中國大盤A股的納入因子同時,將中國中盤A股也納入MSCI中國指數;並且同意將創業板市場加入符合MSCI指數條件的證券交易市場名單。

同時,富時羅素在今年5月公布的第一批納入其指數體系的1097只A股標的中,也已包含了多只創業板股票。

選擇納入標的的標准是什麽?

互聯互通作爲外資進入A股的重要渠道,是多家指數編制公司篩選個股的重要標准:富時羅素表示,可通過互聯互通機制買賣的A股標的是篩選的第一道標准,之後,公司還將對這些標的進行流動性限制評估;MSCI將重點關注滬深股通相關個股的調整;標普道瓊斯也表示本次被納入的A股標的將從互聯互通的股票池中進行篩選。

這意味著,在8月末9月初的幾次指數季度調整中,新入圍滬深股通名單的個股進入各家指數公司名單的概率大大增加。被剔除出滬深股通名單的個股也會相應被剔除。

同時,標普道瓊斯還明確表示,ST股票不會被納入其指數體系中。如果當前成份股出現ST標簽,該股將在2至5個工作日內被剔除,直至ST標簽被去除後,才會再次考慮納入該股。

此外,外資持股比例也會影響個股調整。標普道瓊斯表示,是否具有充分的可投資空間也是決定相關標的是否會被納入的條件之一。

在此前的指數調整中,富時羅素也表示,由于外資可投資余額比例較小,2019年6月大族激光和美的集團將不會被納入到富時GEIS指數中。

指數調整生效日前後資金有望流入

三大國際指數的集中納入,有望給A股帶來千億元的增量資金。

根據MSCI相關研究人士的測算,5%的初始納入因子預期將爲A股市場帶來約220億美元的資金流入;富時羅素CEO此前表示,2019年9月預計“入富”第二階段將給A股帶來40億美元的增量資金。此外,上證報此前曾就納入可能帶來的資金流入量向標普道瓊斯方面詢問,不過對方表示,目前對此尚不明確。

中金公司預計,從此前MSCI提高納入比例的經驗來看,指數調整生效日外資均有明顯流入。在市場不確定性較多的環境下,近期北向資金買力可能偏弱,但接近月底納入生效日前,預計流入規模將回升。

中長期看,對外資配置中國市場的規模與中國的經濟和市場規模不相匹配的系統性修正,是外資持續流入中國的根本動力。中金公司估算,未來10年外資平均每年淨流入A股的資金量可能在2000億至4000億元左右。

 

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